VCSC: “Vinamilk thâu tóm phần lớn thị phần của thị trường sữa trong 6 tháng đầu năm”

my-portfolio

Doanh thu trong nước tăng 17% so có cộng kỳ năm ngoái (YoY) trong 6 tháng 2017 và thị phần chung của VNM chiếm hơn 50%, đồng nghĩa có việc doanh số c

Chỉ ba doanh nghiệp đủ điều kiện giảm thuế nhiều linh kiện ôtô về 0%
Tân Tạo (ITA) điều chỉnh tăng 44% lợi nhuận sau thuế sau kiểm toán
Ngoài sếp “tổng”, Habeco sắp thay đổi tiếp một nhân sự cấp cao

Doanh thu trong nước tăng 17% so có cộng kỳ năm ngoái (YoY) trong 6 tháng 2017 và thị phần chung của VNM chiếm hơn 50%, đồng nghĩa có việc doanh số chung của 1 số doanh nghiệp đối thủ không tăng trưởng nhiều trong 6 tháng 2017.

Bộ phận đánh giá Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa mở phân phối bản đánh giá, nhận định cổ phiếu VNM của Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk). Theo nhận định từ bản tin này, Vinamilk đã thâu tóm đa số thị phần của phân khúc sữa trong 6 tháng đầu năm 2017.

VNM thâu tóm đa số thị phần của phân khúc sữa trong 6 tháng đầu năm. Doanh thu trong nước tăng 17% so có cộng kỳ năm ngoái (YoY) trong 6 tháng 2017 so có tăng trưởng 8-9% của ngành, theo Nielsen. Thị phần chung của VNM chiếm hơn 50%, đồng nghĩa có việc doanh số chung của 1 số doanh nghiệp đối thủ không tăng trưởng nhiều trong 6 tháng 2017. Việc thâu tóm thị phần vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại khi VNM có kế hoạch triển khai sản phẩm mới để tận dụng xu hướng mới nổi từ người tiêu dùng, cũng như tăng thêm đầu tư vào trang trại bò sữa nhằm củng cố sức mạnh thương hiệu.

Bất ổn chính trị ở Iraq ảnh hưởng đến xuất khẩu. Iraq giai đoạn này đang chiếm hơn 80% xuất khẩu của VNM. Theo VNM, do 1 số lo ngại về khoản phải thu từ nhà phân phối lẻ, 1 số nhà phân phối của VNM ở Iraq đã giảm số lượng đặt hàng. Do đây, xuất khẩu trong 6 tháng 2017 giảm 18% so có 6 tháng 2016. Diễn biến này khiến Chứng khoán Bản Việt dự phóng mức giảm 15% YoY cho xuất khẩu năm 2017 so có mức tăng 10% trong báo cáo trước đây.

Biên LN gộp trong nước ổn định 1 phần nhờ cơ cấu sản phẩm tốt hơn. Biên LN gộp vẫn duy trì ổn định trong 6 tháng 2017 đạt 48,5% so có 48,6% trong cộng kỳ 2016 nhờ (1) VNM đã chốt giá bột sữa đầu vào có giá thấp cho sản xuất đến tháng 5/2017 và (2) đâyng góp tăng từ sản phẩm sữa bột và sữa chua có biên LN cao hơn. Trong khi đây, ban lãnh đạo kỳ vọng biên LN gộp giảm chỉ 1-2 điểm % trong 6 tháng cuối 2017 so có 6 tháng đầu năm, tương ứng có mức tăng kinh phí sữa bột cơ sở có thể không nhiều như chuẩn bị. Do đây, VCSC nâng dự phóng biên LN gộp chung 2017 lên 47,5% từ mức 45,3% giai đoạn này.

Chi phí A&P (Quảng cáo & Khuyến mãi), G&A (Hành chính & Quản lý) và thuế suất thấp hơn củng cố cho lợi nhuận 2017. Tích cực ghi nhận kinh phí A&P trong quý 4/2016 và sức mạnh tài chính thống trị so có 1 số đối thủ khác khiến VCSC dự phóng kinh phí phân phối hàng theo phần trăm doanh thu sẽ giảm 0,9 điểm % so có 2016 đạt 22,1% trong năm 2017. Ngoài ra, KQKD 6 tháng 2017 cho thấy mức G&A thấp hơn dự đoán do kinh phí dịch vụ ngoại khu được kiểm soát tốt. Ngoài ra, mức thuế suất thực ở cũng thấp hơn do lợi ích thuế được hoãn từ 1 số doanh nghiệp con.

Chính bởi các đánh giá đây, Chứng khoán Bản Việt giữ nguyên khuyến nghị Phù hợp có phân khúc dành cho VNM có tổng mức sinh lời 7,1%. PER trượt 12 tháng là 24 lần, cao hơn so có PER điều chỉnh của 1 số doanh nghiệp khác trong ngành nhưng vẫn hợp lý vì VNM có 1 số chỉ số căn bản cao hơn.

Ngoài ra, VCSC dự đoán doanh thu từ phân khúc trong nước năm 2017 tăng 17%. Tích cực quảng cáo và khuyến mãi, tiếp thị hiệu quả, đầu tư vào 1 số sản phẩm mới và trang trại bò sữa đã giúp doanh nghiệp tiếp tục giành thêm thị phần.

VCSC cũng dự đoán biên lợi nhuận gộp năm 2017 sẽ giảm 0,2 điểm % (thay vì 2 điểm % như trước đây) xuống 47,5% vì kinh phí giá bột sữa tỏ ra thấp hơn so có dự đoán của VCSC trong khi cơ cấu sản phẩm có sự cải thiện. Chi phí phân phối hàng tăng chậm lại ( 8% so có năm 2016), kinh phí quản lý ổn định, và thuế suất giảm 1 điểm % so có năm 2016 sẽ bù đắp cho việc xuất khẩu giảm 15% và hỗ trợ LNST cả năm đạt tăng trưởng 18%.

Người Việt uống sữa tươi chỉ bằng 1 nửa người Thái: Cơ hội cho Vinamilk, TH Milk… còn rất lớn

Bạn đang xem chuyên mục Doanh Nghiep của C2pleikan.edu.vn

Tìm hiểu thêm https://giakhanhland.vn/ky-nang-sale/

COMMENTS

WORDPRESS: 0
DISQUS: 0